• 【铜】
• 【铝】
• 【铅】
• 【锌】
• 【锡】
• 【镍】
• 【盘点】

【铜】

“特朗普交易”持续发酵，美元指数大涨，本周国内金融市场陷入调整，铜价跌幅4.41%，1#电解铜报74210元/吨。美联储降息展望转鹰，美元走强打压市场风险偏好；国内利好政策落地，市场乐观情绪兑现。基本面，行情持续回落，下游逢低入市促使国内加快去库，且当前精废价差所剩无几，若行情进一步下行，电解铜替代废铜消费将增加，有利于进一步去库。结合盘面来看，铜价下周跌势预计放缓，或有阶段性筑底企稳，伦铜运行区间关注8800-9300美元，沪铜主力7.25-7.55万，废铜6.7-6.97万。

【铝】

市场担忧特朗普对国内实施强硬的关税以及贸易政策，美元涨至一年的高位，铝内外盘均呈回落态势，伦铝本周累计跌幅超3%，沪铝本周累跌超4%，现货铝本周累跌760元/吨，周均价为2.1万。目前消费淡季下，铝价持续上行仍有较大压力，下周铝价或在2.05-2.09万区间震荡。

【铅】

本周沪铅先扬后抑，波动幅度较大，整体收跌，周跌幅为0.77%，截止今日现货铅稳定运行于1.66万附近。整体看铅基本面维持平衡，原料端依旧维持偏紧的供给格局，再生铅炼厂利润修复出现反复，整体生产积极性一般，国内金融市场走弱，影响资金参与热情，鉴于主要经济体货币保持宽松主基调，政策预期仍存，下周有望扭转悲观预期。料沪铅受此提振，亦或震荡偏强运行，关注沪铅1.67-1.75万区间，建议逢低积极备货。

【锌】

周内现货锌价重心明显下移，由于宏观影响转弱，锌价逐步回归基本面影响，且周内LME锌持续贴水，海内外库存压力令锌价明显承压，基本面上供应趋紧延续，但随着锌价走弱，下游采买意愿提升，现货市场交投氛围有所回暖，警惕下周锌价反弹可能，沪锌关注2.4-2.55万区间。

【锡】

本周锡内外盘均大幅下挫，沪锡周跌6.61%，伦锡周跌超7%。特朗普关税政策预期，使得美元延续强势，周内美元指数一度突破107关口，有色金属普遍承压运行。基本面来看，前期社会库存有所累积，周初上期所仓单增超千吨，拖累锡价走势。锡价快速回落，市场整体成交情况好转，关注锡锭库存变化情况。料下周锡价或跌势有所放缓，沪锡参考运行区间24-25.5万。伦锡参考运行区间28500-30500美元。

【镍】

本周镍价大跌。沪镍主力2412合约周跌6400元，跌幅4.97%；伦镍周跌725美元，跌幅4.45%。周内受特朗普当选影响，市场对后续关税问题产生恐慌，叠加消费季节性转淡预期增强，镍价周内走出五连跌势。印尼政府暂不考虑对镍矿征税，故Q4镍矿供应边际宽松，价格预计出现下跌，对应镍价成本线松动，下方支撑弱化。两市库存高企，预计镍价短期多在12-13.5万/吨区间波动，关注12-12.2万/吨附近支撑表现，伦镍参考运行区间15200-17500美元。

【盘点】

下周有色金属或震荡运行，市场需关注国内外经济政策的变动，以及库存的增减情况，以做出更合理的投资决策。