标题：星陪伴 | “越跌越买”策略：债券投资中的智慧与策略

内容：

9月末以来，一系列政策“组合拳”及美国大选的影响使得债市利率和信用出现了一定调整，相应的，主投债券的基金也出现了一定调整。在这样的背景下，我们不禁要问：债市是否适合“越跌越买”的策略？

首先，我们要明确“越跌越买”策略的底层逻辑：在价格下跌时增加投资，有助于降低持仓平均成本、积累优质资产。当债市反弹后，这些低价买入的债券有望带来更高的收益。在债市长跑中，“越跌越买”不仅是对市场波动的勇敢回应，更是长期投资智慧的体现。

回顾历史，自2004年以来，债券指数的走势始终是稳健向上的。即便是遭遇了2022年底债市的极端行情，收益率调整空间和时间也相对有限，期间最大回撤幅度仅1.06%，净值也在回调结束大概3个月内完成修复。每次市场调整更像是中场休息，调整后会继续上行。

以债券基金指数为例，假设近2年任意时点买入该指数并持有2年，平均涨幅为3.09%。若在2022年11月1日债市大幅调整时买入并持有2年，涨幅达到了5.19%，实现了2.10%的超额收益。

然而，值得注意的是，“越跌越买”策略并非一概而论，不可盲目采用。如果波动是由信用风险增加或流动性收紧等短期因素导致的，那么“越跌越买”策略是适用的。因为在这种情况下，债券价格的下跌往往是暂时的，债券的基本面并未发生根本性变化。可以通过“越跌越买”策略来积累优质资产，等待市场反弹。

但如果下跌是由发行主体的信用状况出现问题导致的，那么“越跌越买”策略就不适用。因为在这种情况下，债券价格下跌可能是不可逆的，甚至可能出现违约风险。此时应该保持谨慎，避免盲目买入。

最后，我们要提醒所有投资者：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。